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水準の概念をもとに相場のバランスを分析

水準の概念をもとに相場のバランスを分析
  • 名前:S. Ryotaro
  • 年齢:30代
  • 投資方針:投資方針・投資商品
  • 2014年7月から資産運用を始めました。本ブログではインデックス投資を用いた資産運用の話を中心に、その他運用術・投資方法、節約術や子育てなどの事柄を綴っていきます。サテライト株式投資として昇格期待の株主優待バリュー投資も行っています。

利上げすると為替はどうなる? 米国の利上げとドル円の関係をわかりやすく解説

【QUICK Money World 荒木 朋】 先進国で金融緩和を縮小する動きが強まっています。新型コロナウイルス禍からの景気の持ち直しやインフレ率の上昇加速を受け、大規模な金融緩和政策を終了するとともに利上げに踏み切る国も出てきました。世界最大の経済大国である米国は、今年3月にも利上げを決定すると予想されています。そもそも利上げとは何か?という基本的なことから各国が利上げに動く理由、利上げと為替の関係などについて詳しくみていきたいと思います。

利上げとは? 景気・インフレ過熱を抑制する金融政策手段

「利上げ」とは、米連邦準備理事会(FRB)や日本銀行など各国の 中央銀行が政策金利を引き上げること を指します。政策金利は景気や物価、金融システムの安定を図るため中央銀行が金融政策の手段として設定する短期金利のことです。政策金利を上げ下げすることで、民間金融機関の貸出金利や預金金利などに影響を及ぼし、ひいては企業の設備投資や個人消費といった実体経済にも波及することを狙うものです。

政策金利の引き上げ(=利上げ)は、景気が過熱気味だったり、物価が継続的に上昇するインフレーション(インフレ)加速への懸念が強まったりした場合に、それを抑制することを目的に実施されます。具体的な波及経路を見てみましょう。利上げを行うと、一般的に民間金融機関の貸出金利や預金金利といった市場金利が上昇するため、企業は設備投資を控えるようになったり、個人は貯蓄に回すなどしたりして消費を抑制するようになります。その結果、 景気全体の過熱を抑える効果が期待できる ようになるというわけです。

米国は3月に利上げ実施の公算

現在、金融市場で最も注目されているのが、世界最大の経済大国である米国の金融政策の行方です。2020年3月の新型コロナウイルス禍において、FRBは利下げと量的金融緩和を伴う大規模な金融緩和を矢継ぎ早に実施しました。その後、景気は順調に回復し、21年11月には量的金融緩和の縮小に着手。その量的緩和は22年3月に終了する予定です。そして、3月15~16日に開催される米国の金融政策決定会合である米連邦公開市場委員会(FOMC)では、2018年12月以来となる 利上げが決定される とみられています。

米国のCPI

先ほど過去の金融政策のパターンで、 利上げ局面では慎重かつ段階的に実施されることが多い と述べました。実際、過去の直近2度の米利上げ局面(2004年6月~06年6月と15年12月~18年12月)を振り返ると、金融政策会合ごとの利上げ幅は 0.25% で、景気や物価動向を見極めながら段階的に実施されていました。

もっとも、今回の利上げ局面ではインフレ加速を鎮静化させるため、3月の金融政策会合で 0.50%の利上げもあり得る との見方も浮上しているのです。現在のインフレ加速は需要拡大というよりも製品や人材不足などによる供給制約の影響が大きいとも言われています。仮に景気の足腰が盤石ではない状態で大胆な利上げが実施されることになれば、米景気を冷やしかねないと懸念する声も出ています。

米国の利上げは為替のみならず世界の株式市場や他国の金利、さらには原油や金といった商品市況にも影響を与えます。 今回の利上げの狙いは景気の過熱感や金融資産のバブル的な兆候に対する先手と言うより、過度な物価上昇を抑制し景気の大幅な落ち込みを避けることにあります。 長きにわたって先進国の物価上昇は緩やかなペースでした。日本にいたってはマイナスに沈んでいくデフレ経済です。これらが一気に反転したことで世界のあらゆる金融市場に動揺が走り、経済指標や中央銀行や政治家と言った要人発言に一喜一憂する展開が続いています。価格変動が大きく先行きの見極めも難しい状況です。

QUICK Money Worldでは日々のマーケットの変化を専門記者・ライターが伝えています。以下のリンク先では利上げに絡んだ「為替・金利」に関する記事を一覧にしています。マーケット情報の収集と知見の獲得にぜひご活用ください(一部は会員限定コンテンツとなっています)

「為替・金利」の記事・ニュース一覧_ボタン

利上げと為替の関係は?

まずは景気です。 利上げを実施するということは景気が力強い回復を見せている証左 といえます。米経済の成長力が日本経済に比べて相対的に強いとなれば、ドル建て資産に対する需要が拡大し、ドルの価値が上がります。その結果、ドル円相場は円安・ドル高(円売り・ドル買い)に振れやすくなるという流れです。

次に金利です。 米国が利上げを実施すれば、米金利は上昇圧力が高まりやすくなります 。一般的な感覚でも、例えば金利が1%の金融商品と3%の金融商品がある場合、誰もが3%の金利が付く金融商品の方を購入したい気持ちになるでしょう。それと同じく、資金は金利の低いところから高いところへ流れるのが基本です。米金利が上昇すればドル資産への人気が高まり、為替市場では円安・ドル高の圧力が強まることになります。自国通貨を売ってドルを買い、金利の付く金融商品、例えば米国債などへの投資といった流れが考えられます。

最後に物価(インフレ)と為替の関係です。インフレは、1個100円だったモノが200円に値上がりするような現象で、この例では以前より2倍のお金を支払わないとモノが買えなくなる状態です。お金(通貨)の側面では価値が2分の1になっていることを意味します。インフレ加速が懸念される米国では、 物価の観点ではドルの価値が下がる ことを意味し、教科書的にはドル安材料の1つと言えます。

このようにみていくと、利上げに動くことは その国の通貨高を誘う 要因が相対的に多くなり、ドル円相場では相対的に 円安・ドル高 への圧力が強まりそうにもみえます。しかし、今回の米利上げは供給制約も一因と言われるインフレの退治に向けた利上げの側面の強さも見え隠れします。拙速な利上げが米景気に悪影響を及ぼすようだと、「 利上げ=通貨高 」という教科書的なシナリオが簡単には進まない展開も想定されそうです。

過去の米利上げ局面、ドル円相場どうなった?

この期間のドル円相場(月末終値ベース)は2004年6月の1ドル=108円台から一時は102円台まで円高・ドル安が進みましたが、その後は緩やかにドル買いが優勢となり、05年11月には120円近辺まで円安・ドル高が進む場面もありました。利上げが打ち止めとなった06年6月は114円台でした。この期間は一般的な為替のセオリーとされる 「利上げ=通貨高」の関係が成り立った と言えます。

この期間(15年12月~18年12月)のドル円相場(月末終値ベース)は、1ドル=120円台から円高・ドル安が進行し16年には100円前後まで円高が進む場面もありました。利上げを停止した時点でも109円台で開始時点よりも 円高水準 になりました。

同期間は米利上げ開始後、16年初めに世界的な景気減速が意識されました。また、16年6月に英国民投票で英国の欧州連合(EU)離脱(=ブレグジット)が決まったほか、17年には米国でトランプ大統領が就任し、米中貿易摩擦が勃発するなど複数の政治リスクも顕在化し、 米利上げが景気下押しにつながりかねない との警戒感が円高・ドル安を招いた一因とみられています。

米利上げと円相場の関係

今回は「利上げ=通貨高」になるか?

利上げは、基本的には景気の強さを示し、金利面での投資魅力拡大につながりやすくなるため、一般的に為替市場では「 利上げ=通貨高 」のシナリオが意識されやすくなります。ドル円相場では 円安・ドル高が進みやすい と言えます。

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確定拠出年金Q&A(平成30年1月1日施行:年単位化)

( ア ) 加入者掛金を、(1)令第6条第5号イに該当する場合は、加入者掛金は事業主掛金と同額にする、(2)規則第4条の2第1号に該当する場合は、加入者掛金は令第11条又は第11条の2に定める拠出限度額から事業主掛金を控除したものとする、旨を予め規約に定めておけば、事業主は加入者からの変更指図なく当該金額に変更することは可か。(当該金額は規約に定めた掛金の選択肢とは異なるものとなるが問題ないか?) 水準の概念をもとに相場のバランスを分析
加入者掛金は令第11条又は第11条の2に定める拠出限度額から事業主掛金を控除した額を超えない加入者掛金選択肢のうち、加入者が選択した額とすることは可能か。

前払い退職金(給与支払)と DC の事業主掛金が選択制の場合、加入者拠出できる額や変更の取扱いについて違いはあるのか。

加入者掛金を給与から控除できない加入者の取り扱いについて、以下の (1) 、 (2) 、 (3) の取扱いは可能か。
(1) 加入者本人からの同意なく掛金を0円としてもよいか。その場合、企業型掛金拠出単位期間につき1回の変更に該当しないという理解でよいか。
(2) 加入者本人からの同意なく、控除可能な額としてよいか。その場合、企業型掛金拠出単位期間につき1回の変更に該当しないという理解でよいか。
(3) 別途加入者本人から事業主経由で掛金を拠出することは可能か。
(4) 給与額の不足等で給与控除できない場合、対象拠出期間の加入者掛金をゼロとし、翌拠出期間以降、給与控除できる状況となった際は、「企業型掛金拠出単位期間につき1回変更」に該当せず、加入者掛金を給与控除してよいという理解でよいか。

(1) 規約に定めれば可。掛金をゼロ円とする場合は1回とカウントしない。 水準の概念をもとに相場のバランスを分析
(2) 不可。
(3) 規約に定めれば可。但し、拠出月内に事業主が加入者から、掛金を受け取る必要がある(規約に定めることによって不可とすることもできる)。
(4) よい。

法21条の3 1項
通達第1-3

同一事業所で、就業規則等で定める職種等により加入者掛金の額に異なる選択肢を設けることは可能か。
例)
総合職は月当たり 10,000 円、 15,000 円、 20,000 円からの選択制、一般職は月当たり 5,000 円、 10,000 円、 15,000 円からの選択制

投資における「リスク」「リターン」とは?

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ここまでインデックス投資家育成塾シリーズでは、以下の3つの重要性に関して説明していきました。 長期 分散 低.

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昇給率とは?計算方法や2021年の平均について解説

昇給率とは?計算方法や2021年の平均について解説 | オンライン研修・人材育成 - Schoo(スクー)法人・企業向けサービス

新聞やネットなどのニュースでも耳にする「昇給率」。就職や転職、キャリアにおいて欠かせない割合です。労働者が昇給率について知ることは、様々なメリットもあります。 昇給はベースアップとは異なるのか、2021年に昇給を行った日本企業の割合はどれくらいなのかなどに関しても、正しい情報を手に入れることは大切です。 この記事では、昇給率の意味、ベースアップとの違い、日本企業の昇給実施割合、計算方法などについて、わかりやすく解説します。

  • 01. 昇給率とは?
  • 02. 予定昇給率とは?
  • 03. 昇給とベースアップ(ベア)は異なる
  • 04. 2021年・日本の企業の昇給率はどれくらい?
  • 05. ここ数年間に昇給を実施した企業の割合とは?
  • 06. 給与額からわかる昇給率の計算方法
  • 07. まとめ

01 昇給率とは?

昇給後の給料が昇給前より何パーセントアップしたのかを示す割合

昇給率とは、昇給後の給料が昇給前より何パーセントアップしたのかを示す割合です。昇給率2パーセント、昇給率3パーセントなどと言い表します。 大企業と中小企業では昇給率も異なります。大企業の方が、中小企業よりも昇給率は高いです。 昇給率は職種や企業にとっても実に様々で、昇給率が3パーセントと比較的高いところもあれば、昇給率が0,5パーセントと低いところもあります。 職種や企業ごとのおおまかな昇給率を知ることで、現在の給料よりも今後どれくらいの増額が見込めるのかなども、わかります。

昇給率の計算方法を知ればキャリアプラン作成にも役立つ

自身の給料の昇給率や計算方法を知っておくと、キャリアプラン作成にも役立ちます。昇給率や計算方法を知っておくことで、将来就きたい職種や、将来受け取りたい給料についても深く考えることもできるのです。 また、現在就いている仕事の目標についても、しっかりと見つめ直すきっかけにもなります。 他にも、昇給率をチェックすることで、企業の成長度を判断することもできるので、企業の将来性を考えるうえで大変参考になります。

昇給率はここを見るとわかる

就職や転職では昇給額より昇給率をチェック

02 水準の概念をもとに相場のバランスを分析 予定昇給率とは?

予定昇給率が必要な理由

予定昇給率が必要とされる理由の1つは、退職給付金額を前もって知るためです。多くの企業では、退職給付の額は退職時の給与を基礎として、その額に勤続年数等に応じた支給倍率を乗じて計算します。 もう1つ、予定昇給率が必要とされる理由があります。給与の昇給に関する規定は会社によって異なっていますが、企業が予定昇給率を定めておくと、従業員に対して公平で合理的に昇給させることができるからです。 他にも、昇給率が決められていることで、従業員のモチベーションアップや雇用の安定にもつながると考えられています。

予定昇給率は呼称も算定方法も変更された

03 昇給とベースアップ(ベア)は異なる

昇給は多くの企業が採用していて年齢や継続年数などが基準

ベースアップは給料水準自体がアップすること

企業はベースアップに慎重

企業は、ベースアップを行うことに対して、慎重な姿勢になることがほとんどです。 その理由は、ベースアップを一度でも行うと、企業の賃金の総額も増加します。そうなると、企業の業績が良くなかったり、日本の景気自体が良くなかったりする場合に、困るからです。 経営者は賃金総額がアップするベースアップより、計画的な昇給を好む傾向があります。

04 2021年・日本の企業の昇給率はどれくらい?

2021年の日本の企業の平均昇給率は1.8パーセント

経団連が2021年5月28日に発表した春季労使交渉の1次集計結果によると、大手企業のベースアップを合わせた昇給率は1.82%でした。 昇給率が2%を割ったのは、実に8年ぶりのことです。昇給率が伸びなかった業界で目立つのは私鉄や造船でした。新型コロナウイルスの影響により、業績が大幅にダウンしたのが要因だと考えられています。. 2020年の平均昇給率は2.0%でした。アメリカの平均昇給率を紹介すると、ここ10年間で2%~3%です。
参考:日本経済団体連合会

賃上げを行う予定は大企業が7割超え・中小企業は6割超え

05 ここ数年間に昇給を実施した企業の割合とは?

では、ここ数年間に、実際に昇給を実施した企業の割合はどうでしょうか。昇給は従業員数とも密接な関係がありそうです。日本企業の昇給実施の実態を紹介します。 2018年度は大企業の昇給予定が9割超えでした。2018年の賃金引上げ等の実態に関する調査によれば、5000以上の従業員を抱える企業の中で、従業員1人あたりの平均賃金を引き上げた、または引き上げる予定があると回答した企業の割合は、94%に及びました。 従業員数が300人~999人の企業の場合、昇給を行った企業は95%、従業員数が100人~299人の企業の場合は88%nという割合でした。

06 給与額からわかる昇給率の計算方法

昇給率の計算方法

日本企業のほとんどには昇給システムが規定に盛り込まれているので、計算式を知ればすぐに求められます。昇給率の計算方法は、以下です。 昇給率=昇給後の給与÷昇給前の給与 2人の労働者の給与額を例に、昇給率がいくらになったのかを実際に計算してみます。 ・20万円から20万3,000円に昇給した場合:20万3,000円÷20万円=101.5% ・1年目の給与が20万円、10年後の給与が35万円だった場合:30万円÷20万円=175% 給与がいくらアップしたかを表す「昇給額」を知りたい場合で、定期昇給が1%、基本給が22万円の場合、22万円×1%=22,水準の概念をもとに相場のバランスを分析 000円となります。

昇給率の計算は手当や賞与も含む?

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